公募基金行业变革：从“明星经理”到“工业化”生产
元描述： 公募基金行业如何应对日益复杂的市场和多元化的客户需求？ 中欧基金通过打造“专业化、工业化、数智化”的现代投研体系，淬炼“中欧制造”投研能力，为客户提供更高质量的多元化策略产品。
引言：
在竞争日益激烈的公募基金行业，如何为客户创造价值成为了关键。面对多元化的投资需求，传统的“明星经理”模式已难以满足市场需求。因此，行业亟需一场生产模式变革，以提升效率、降低风险，最终实现更加稳定、可持续的投资收益。中欧基金正是洞察了这一趋势，率先打造了“专业化、工业化、数智化”的现代投研体系，并将其称为“中欧制造”投研能力。这不仅是中欧基金自身的发展方向，也为整个行业提供了新的思考方向。
专业化：解决“深度”问题
近年来，上市公司行业细分程度和个股数量大幅增加，投资标的快速扩张。与此同时，为了让投资组合获得更佳的风险收益比，还需要对债券、商品、海外资产等不同资产类别进行深入而广泛的研究。这无疑对基金公司投研工作提出了更高的要求，即需要在深度和广度上再下“苦功”。
中欧基金深谙此道，组建了高质量投研团队，通过深度分工和专业协作，统一投资理念和流程。他们深入研究不同行业、不同资产类别，并运用专业量化建模等工具，力求对投资标的进行深度挖掘和分析，从而找到更具潜力的投资机会。
工业化：解决“广度”和“流程”问题
“深度”固然重要，但面对日益增长的投资需求，“广度”和“流程”问题也愈发凸显。传统的依赖于个别“明星经理”的模式，难以应对庞大的市场需求，且难以保证投资的稳定性和可复制性。
中欧基金的“工业化”投研体系则从根本上解决了这一问题。通过建立标准化的投资流程，将投资研究、策略制定、风险管理、产品开发等环节进行细致划分，并建立相应的流程和制度，确保投资过程的规范化和可控性。这就像工厂生产流水线一样，将每个环节都细化、标准化，最终实现高效、高质量的投资产品。
中欧基金多资产及解决方案投资部总监黄华以多资产业务线为例，介绍了其“设计、生产、拼装、质检”四个车间是如何流水作业、力争提高良品率的。
- 设计车间： 从需求出发，构建资产配置总额，就像设计图纸一样，为整个投资过程提供方向和指引。
- 生产车间： 基于“图纸”打造不同的策略，就像生产零件一样，为投资组合提供不同类型的“积木”。
- 组装车间： 区别于简单的拼接和叠加，大类资产配置需要考虑收益率目标、风险管理、策略负相关等问题，以适应不同账户的风险偏好与收益需求，就像将不同的零件组装成最终产品一样。
- 质检车间： 实时关注产品的表现，追求持续优化持有体验，就像对产品进行最终检验一样，确保产品的质量和安全性。
数智化：提升投资决策效率
“专业化”和“工业化”为投资提供了基础保障，而“数智化”则进一步提升了投资效率和决策水平。中欧基金积极拥抱科技，将AI等技术融入投资流程，构建个性化投资智能分析系统，帮助基金经理更高效地收集、分析和处理信息，提高投资决策效率。
“稳”策略：满足多元化需求
在市场持续震荡波动下，投资者对于低波动、稳健类资产的投资需求不断提升。为了满足这一需求，中欧基金推出了“稳”策略，致力于在震荡的市场中做好风险管理、力求降低净值波动，为投资者提供更稳的收益和更好的持有体验。
“稳”策略的成功，离不开“工业化”投研体系的支撑。中欧基金固定收益投资部总监陈凯杨分享道，未来希望中欧固收团队能成为“会跳舞的大象”，在风险来临时能够稳如泰山，在机会来临时又能灵活如水。
多元策略拼装：追求高良品率
除了固收之外，中欧基金还通过多元策略的拼装来争取实现高良品率。黄华提到，从客户的风险承受能力、投资者预期以及以往被忽视的投资“体感”等全方位需求出发，团队会关注资产的长期β、配置上的主观α，以及策略上的α三个重点，来解决组合长期收益问题。
风险控制：五类风险，50个指标
为了更好地把控风险，中欧“稳”策略的风险防线覆盖五大类主要风险，设立了50个以上风险监测指标，并根据客户的不同风险偏好及资金期限要求，进一步细分为活钱管理、闲钱求稳、低波求进等多个子产品系列。
新时代的阿尔法：发掘“高质量发展”中的机会
中国宏观经济和金融市场正在加速向“高质量发展”的新阶段迈进，这也为公募基金行业带来新的机遇和挑战。
中欧基金权益专户投委会主席王培认为，在这个新阶段，市场结构、企业生存法则和发展方式都将发生变化。好的公司可能会变得更好，一些企业注定要掉队。企业无法再以盲目加杠杆的方式来实现扩张，而是必须直面风险，并且通过高质量的管理致胜。
在这个过程中，我们可以找到更多“价值公司”，并发掘更多“阿尔法”收益机会。
量化与主动基金经理结合：优势互补
中欧基金量化投资总监曲径分享道，量化与主动基金经理的结合能够优势互补，共同发掘“阿尔法”机会。
- 主动基金经理可以为量化提供经验和逻辑判断，指出会计报表或者经营情况当中蕴含的α机会，让量化团队得以定向挖掘出有效因子。
- 量化团队可以把数据验证返回给主动基金经理，帮助他们更有效地寻找拐点、前瞻和新的投资机会。
数智化赋能：全流程提升投资胜率
“数智化”能力嵌入投资全流程，通过系统让基金经理看到潜在的投资风险，并通过各种工具箱帮助基金经理更好地完成归因、刻画自己的能力圈并反馈到投资流程之中，争取投资的胜率的大幅提升。
结语：
中欧基金的“专业化、工业化、数智化”投研体系，不仅是自身的发展方向，也是整个公募基金行业转型升级的趋势。在未来的市场竞争中，能够快速适应变化，提升效率、降低风险，为客户提供更加多元化、个性化的投资产品和服务，才是赢得竞争的关键。
常见问题解答：
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公募基金行业为何需要变革？
- 传统的“明星经理”模式难以满足日益复杂和多元化的客户需求。
- 投资效率低下，难以实现稳定、可持续的投资收益。
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“工业化”投研体系如何运作？
- 建立标准化的投资流程，将投资研究、策略制定、风险管理、产品开发等环节进行细致划分，并建立相应的流程和制度。
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“数智化”如何提升投资决策效率？
- 将AI等技术融入投资流程，构建个性化投资智能分析系统，帮助基金经理更高效地收集、分析和处理信息，提高投资决策效率。
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中欧基金的“稳”策略有何优势？
- 致力于在震荡的市场中做好风险管理、力求降低净值波动，为投资者提供更稳的收益和更好的持有体验。
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如何发掘“高质量发展”中的“阿尔法”机会？
- 通过量化与主动基金经理的结合，优势互补，共同发掘投资机会。
- 利用“数智化”能力，全流程提升投资胜率。
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公募基金行业未来的发展趋势如何？
- 更加注重“专业化、工业化、数智化”，为客户提供更加多元化、个性化的投资产品和服务。
- 积极拥抱科技，利用技术创新提升投资效率和决策水平。
